Гибридные протоколы в DeFi: почему модели вроде Hyperliquid выигрывают доверие пользователей

Децентрализованное финансовое пространство (DeFi) в последнее время переживает настоящий бум активности, и протоколы вроде Hyperliquid и Ethena уверенно ворвались в игру, привлекая к себе много хайпа и доказывая, что могут быть полезны для пользователя. Но, несмотря на этот подъем, многие всё ещё гадают — насколько эти проекты реально децентрализованы? Это просто везение или признак серьезного сдвига в самом подходе к DeFi?

Hyperliquid ярко демонстрирует, что пользователи хотят DeFi, но не всегда полную децентрализацию. За один лишь май TVL (Total Value Locked) Hyperliquid подскочил на впечатляющие 54%, увеличившись с $2,21 млрд до $3,35 млрд. Такой рост говорит о том, что даже при частичной централизации протокол способен вызвать интерес и доверие у инвесторов.

Модель работы Hyperliquid — это гибрид: ордера сначала сводятся оффчейн, но весь процесс, включая создание ордербука, можно проверить и закрыть на блокчейне. Такой подход отлично работает — даёт и скорость, и прозрачность, и безопасность, что для децентрализованных проектов порой кажется почти невозможным. Но да, из-за этого Hyperliquid получается частично централизованным, в отличие от полностью децентрализованных грандов типа Uniswap, Lido DAO и Aave.

По словам Трейси Джин, операционного директора MEXC, форма работы протокола уже не так важна. Сообщество начинает понимать: проекту не обязательно быть на 100% децентрализованным, чтобы завоевать рынок и доверие.

«Парадоксально, но проекты вроде Hyperliquid и Ethena добились успеха именно потому, что намеренно отказались от полной децентрализации. Они сделали ставку на основные ценности — доступ без разрешений и прозрачность. Пользователи могли свободно взаимодействовать с протоколами, будучи уверенными, что всё, что происходит ончейн, прозрачно и проверяемо. В результате доверие и вовлечённость выросли — даже если под капотом всё ещё работали элементы централизованного контроля. Это часть более широкой тенденции в DeFi», — отметила Джин.

Она также подчеркнула, что успех Hyperliquid, скорее всего, повлияет на подходы разработчиков, потому что команды, использующие гибридные модели, часто быстрее выпускают продукты и предлагают пользователям более понятные и ощутимые преимущества.

Полин Шангетт, CSO в ChangeNOW, также высказалась, что гибридные решения могут стать краеугольным камнем всей индустрии криптовалют.

«Скорее всего, мы не увидим массового смещения в сторону либо чистого DeFi, либо полной централизации. Гибриды — это будущее. Маркетологи будут продолжать использовать слово DeFi для выделения своих продуктов, а центральные элементы, возможно, будут пытаться скрывать. Но это временно — рано или поздно мы примем новую реальность и перестанем себя обманывать», — поделилась своим взглядом Шангетт.

Таким образом, пользователи, по всей видимости, отдают приоритет тем решениям, которые работают эффективно, даже если они не являются полностью децентрализованными. В конечном итоге, как добавила Джин, главное — чтобы проекты заслужили доверие инвесторов.

«Доверие инвесторов — это фундамент DeFi. Если оно исчезнет, пострадает вся экосистема. Без доверия пользователи не будут вносить ликвидность, институции не будут сотрудничать или вкладывать деньги, а цикл инноваций замедлится. Капитал может вернуться на централизованные биржи или вовсе уйти из крипты в поисках стабильности и предсказуемости», — заключила Джин.

Что касается цены токена HYPE, в мае он выстрелил с впечатляющим ростом в 64%, не сбавляя обороты и в июне. На момент написания статьи HYPE торгуется около $39,40, что красноречиво говорит о крепком интересе инвесторов и перспективе дальнейшего апсайда. Сейчас цена всего лишь на 14% ниже своего исторического максимума в $42,25, зафиксированного в декабре 2024 года. Чтобы продолжить этот хайп и идти вперёд, HYPE нужно держать поддержку на уровне $36,47. Если это сыграет, токен вполне может не только превзойти свой ATH, но и закрепиться в классном восходящем тренде.

Однако не стоит забывать про давящий фактор со стороны продавцов — если они начнут сливать монеты активнее, цена может просесть ниже $36,47 и откатиться к уровню $31,26. Потеря этой поддержки уничтожит всякий бычий настрой и, скорее всего, толкнёт цену вниз ещё сильнее — к отметке $27,31.