Ончейн данные продемонстрировали структурный сдвиг рынка биткоинов в 2025 году

В 2025 году крипторынок все меньше реагировал на краткосрочные ценовые движения и все больше отражал глубинные изменения в структуре спроса и предложения. По оценке XWIN Research Japan, ключевые сигналы формировались не на графиках, а в ончейн-метриках. В течение года аналитики зафиксировали, что поведение участников рынка меняется задолго до того, как это становится заметно в цене. Именно поэтому основной фокус сместился с волатильности к потокам капитала и структуре владения.

Одним из центральных наблюдений стало правило, согласно которому предложение и спрос всегда смещаются раньше цены. Анализ чистых потоков на биржи, активности крупных держателей и различий в поведении краткосрочных и долгосрочных инвесторов выявил повторяющийся паттерн. Во время роста цены происходило скрытое распределение, а в периоды страха — накопление, незаметное для большинства участников. В 2025 году этот эффект проявился особенно четко, так как BTC продолжал покидать биржи даже при боковом движении цены.

Отдельное внимание в XWIN Research уделили стейблкоинам, рассматривая их как форму пассивного капитала, а не как выход из рынка. Показатели предложения ERC-20 стабильных монет, биржевых резервов и коэффициента SSR указывали на то, что капитал остается внутри криптоэкосистемы. Эти средства не покидали рынок, а находились в режиме ожидания. Ончейн-данные в данном случае оказались более оперативными, чем традиционные макроиндикаторы вроде M2. Это позволило быстрее оценивать скрытый спрос и потенциальную готовность рынка к новым импульсам.

Существенную роль в 2025 году сыграли и деривативы. Объемы торговли фьючерсами и бессрочными контрактами стабильно превышали спотовые, особенно в сегменте Ethereum. Эксперты XWIN Research подчеркнули, что это уже не просто спекулятивный перекос. Рынок постепенно переходит к модели, где ценовое движение формируется за счет ликвидаций и перераспределения позиций.

К концу года стали проявляться признаки ослабления спроса. Потоки в ETF начали снижаться, институциональный рост замедлился, а цены опустились ниже долгосрочных средних значений. Эти сигналы указывали на охлаждение интереса со стороны крупных участников. При этом ончейн-метрики продолжали фиксировать структурные изменения, которые не всегда были очевидны в новостном фоне.

Анализ также показал, что поведение инвесторов стало более прагматичным. Участники все чаще ориентируются на потоки ликвидности и реальные балансы, а не на ожидания и прогнозы. Это говорит о постепенном взрослении рынка. В целом, эксперты XWIN Research указывают на переход крипторынка в более зрелую фазу. По их словам, в преддверии 2026 года рынок BTC выглядит менее зависимым от эмоций и все более управляемым внутренними механизмами.