Goldman Sachs повысил рейтинг Coinbase и понизил оценку eToro

• Coinbase получила более высокий рейтинг от Goldman Sachs, тогда как eToro — более низкий.
• Банк считает, что у Coinbase более 30% потенциала роста, а eToro сталкивается с давлением конкуренции.
• Также положительным фактором для Coinbase в банке назвали последние запуски продуктов и подписную модель.

Инвестбанк Goldman Sachs пересмотрел свои рекомендации по криптокомпаниям и брокерам накануне 2026 года, повысив рейтинг криптобиржи Coinbase и понизив оценку финтех-компании eToro. Об этом сообщили в CoinDesk со ссылкой на отчет банка.

В банке заявили, что остаются «избирательно конструктивными» в отношении сектора на фоне устойчивой розничной торговли и регуляторного прогресса.

Аналитики Goldman Sachs во главе с Джеймсом Яро отметили, что в 2026 году продолжится сближение традиционного розничного брокериджа и криптотрейдинга.

«Мы ожидаем, что сочетание классического розничного брокериджа и криптоторговли продолжится в 2026 году, усиливая конкуренцию и потенциально влияя на доли рынка и ценообразование продуктов», — говорится в отчете банка.

В этом контексте Goldman Sachs повысил рекомендацию для Coinbase (COIN) с нейтральной до «покупать», а также увеличил целевую цену акций с $294 до $303, что предполагает более 30% потенциального роста.

В то же время банк понизил рейтинг eToro (ETOR) с «покупать» до нейтрального и сократил целевую цену с $48 до $39. Акции компании снизились примерно на 1,2% и торговались на уровне $35,27 в предрыночной сессии.

Аналитики сохранили рекомендацию «покупать» для Robinhood (HOOD), Interactive Brokers (IBKR) и Figure Technology (FIGR).

По словам Яро, ключевыми преимуществами Coinbase являются масштаб бизнеса и сила бренда, которые должны обеспечить опережающий рост доходов и увеличение доли рынка по сравнению с конкурентами.

Он прогнозирует среднегодовой темп роста выручки Coinbase на уровне 12% до 2027 года, тогда как средний показатель для конкурентов оценивается в 8%. Этому, по оценке банка, способствуют одни из лучших в отрасли расходы на привлечение клиентов.

Также в Goldman Sachs обратили внимание на недавние запуски продуктов Coinbase в сегментах брокериджа, банкинга, управления капиталом и токенизации. По мнению аналитиков, это повышает конкурентоспособность компании и создает основу для масштабирования структурно растущих направлений, в частности рынков прогнозов.

Отдельно банк положительно оценил развитие подписной и сервисной модели Coinbase, на которую сейчас приходится около 40% доходов компании. В Goldman Sachs ожидают, что это направление будет стабильно расти и поможет снизить волатильность прибыли по мере того, как использование криптовалют выйдет за рамки простого трейдинга.

Объясняя понижение рейтинга eToro, аналитики отметили, что, несмотря на сохранение потенциала роста, компания сталкивается с все более жесткой конкуренцией.

«Хотя бизнес и дальше демонстрирует здоровый рост, конкуренция в основных сегментах усиливается, что может привести к росту затрат на привлечение клиентов и давлению на ценообразование, а также повлиять на запланированную экспансию в США», — резюмировали в Goldman Sachs.

Напомним, что Coinbase рассказала об обновлении своей криптоэкосистемы и начале «биржи всего»: