Что нужно знать о новом законопроекте по токенизации в РФ

Министерство финансов России разработало законопроект о токенизации активов реального сектора экономики. Документ проходит межведомственное согласование и будет внесен в правительство в ближайшее время

Редакция BeInCrypto поговорила с адвокатом и основателем юридического агентства Cartesius Игнатом Лихуновым, чтобы узнать о перспективах нового законопроекта по токенизации и проблемах, которые необходимо решить российским регуляторам.

Контекст

О законопроекте по токенизации стало известно 19 мая. В ходе пленарной сессии на XIII Петербургском международном юридическом форуме (ПМЮФ) директор департамента финансовой политики Минфина РФ Алексей Яковлев сообщил, что ведомство совместно с Банком России поддерживают цифровизацию активов и объектов реального мира.

«В прошлом году нам было дано поручение председателя правительства <…> подготовить концепцию токенизации активов реального сектора. На сегодняшний день мы уже подготовили проект федерального закона, это будет правительственный закон, по которому проходит межведомственное согласование, который позволит запустить процесс токенизации в рамках экспериментального правового режима», — сказал он.

Суть предлагаемых изменений заключается в создании экспериментального правового режима (ЭПР), который позволит преобразовывать физические активы вроде недвижимости в цифровые токены. Как пояснил депутат Госдумы Алексей Говырин, токенизация заменяет традиционные бумажные документы на смарт-контракты, а нотариальное заверение — на алгоритмические решения. Это открывает новые возможности для дробления активов, позволяя инвесторам с небольшим капиталом участвовать в проектах, которые ранее требовали миллионных инвестиций.

«Для государства это способ сделать рынок капитала более широким: малые компании получают доступ к инвестициям, не заходя на биржу. Для участников — это ускорение оборота, автоматизация учета и фиксации прав, снятие ряда бумажных барьеров», — пояснил чиновник.

Проблемы

По словам Игната Лихунова, новый законопроект должен создать правовые рамки для выпуска цифровых токенов, обеспеченных реальными активами — от недвижимости до товарных запасов. Авторы инициативы видят в этом инструмент для привлечения инвестиций и развития цифровой экономики. Однако на практике все упирается в старые проблемы.

«С одной стороны, бизнес получает возможность дробить активы и привлекать больше инвесторов, а государство — расширять контроль над цифровыми финансовыми инструментами. С другой, сохраняется конфликт между регуляторами: если Минэкономразвития и Минфин поддерживают современные тенденции и предлагают достаточно прогрессивные инициативы, мнение Центробанка можно выразить словосочетанием „только не в мою смену”», — отметил эксперт.

Помимо разных подходов регуляторов, сохраняются и технологические риски. К ним относятся безопасность смарт-контрактов и защита инвесторов. Как подчеркнул Лихунов, эти моменты остаются под вопросом. Более того, некоторые выступления представителей ведомств напоминают «ретрансляцию чьих-то нарративов через “испорченный телефон“», что добавляет неопределенности.

Еще одна проблема — отсутствие стимулов для бизнеса. Опыт регулирования цифровых финансовых активов (ЦФА) показал, что без четких правил игры и налоговых льгот компании предпочитают работать в других юрисдикциях. Если законопроект не предложит реальных преимуществ, токенизация в России рискует остаться «легендой для скамеров», а крупные инвесторы продолжат искать альтернативы за рубежом.

Будущее

Пока законопроект находится на стадии согласования, ключевой вопрос — сможет ли он выйти за рамки декларации о намерениях. Если регуляторы найдут компромисс и предложат работающую модель, токенизация может стать драйвером для малого и среднего бизнеса. В противном случае инициатива рискует остаться очередной «пилотной зоной» без реального применения.