Регулятор SEC одобряет мультиклассовую долевую структуру ETF

Комиссия SEC опубликовала уведомление о рассмотрении заявки Dimensional Fund Advisors и связанных фондов на освобождение от ряда положений Investment Company Act of 1940. Документ позволяет запустить ETF-доли на базе существующих взаимных фондов, формируя мультиклассовую структуру — шаг, который давно ожидала индустрия коллективных инвестиций. Решение комиссии стало отправной точкой для масштабных изменений в сегменте биржевых фондов.

Согласно документу, SEC предоставила Dimensional Fund Advisors и связанным организациям (DFA Investment Dimensions Group Inc., Dimensional Investment Group Inc. и Dimensional ETF Trust) исключения по разделам 2(a)(32), 5(a)(1), 18(f)(1), 18(i), 22(d), 22(e) и правилу 22c-1, а также по разделам 6(c), 17(b), 17(a)(1) и 17(a)(2) Закона. Эти исключения необходимы для запуска мультиклассовой структуры, при которой ETF и взаимный фонд могут сосуществовать в одной юридической оболочке.

Индустрия рассматривает это как исторический шаг. Аналитики, включая главу ETF Store Нэйта Джерачи, подчеркивают: одобрение позволяет компаниям выпускать ETF-доли своих уже существующих взаимных фондов без необходимости создавать отдельные продукты с нуля. Это может стать переломным моментом для крупнейших управляющих активами, включая Vanguard, которые давно добиваются подобной возможности.

Сообщество в соцсетях отмечает, что SEC таким образом адаптирует регулирование, чтобы сделать биржевые фонды более гибкими и доступными. Пользователи социальной сети X подчеркивают, что это «структурный сдвиг для ETF» и «шанс запустить массовую волну одобрений» для других компаний. В Европе уже действуют похожие структуры ETI, которые сочетают гибкость, надзор и прозрачность.

Эксперты отметили: новое правило может резко сократить расходы на запуск фондов и ускорить внедрение инноваций. Фактически ETF смогут «подключаться» к существующей инфраструктуре взаимных продуктов, снижая барьеры входа и открывая доступ к большему числу розничных инвесторов. Это также приближает традиционный финансовый сектор к инструментам, популярным среди криптопроектов, где гибкость и токенизация давно стали нормой.